不久前，江西省产权交易所发布的一则公告引发了行业关注：南昌轨道交通设计研究院有限公司35%股权被转让，最低转让价格为1326.39万元，转让方为广州地铁设计研究院股份有限公司。作为轨道交通设计领域的一员，该院股权被转让令人颇为意外。这背后，反映出轨道交通行业逐渐进入“存量时代”，设计业务萎缩，盈利能力下降，企业经营愈加艰难的现状。

一、南昌轨道交通设计院的股权转让始末
南昌轨道交通设计研究院有限公司成立于2012年，经营范围涵盖轨道交通、建筑、市政行业的勘察、设计、咨询及研究业务。公司股权结构由广州地铁设计院、南昌轨道交通集团、南昌城市规划设计研究总院分别持股45%、40%、15%。此次广州地铁设计院转让35%股权，表明其希望从南昌轨道交通设计院的资本关系中部分退出。

究其原因，与该院近两年的经营业绩大幅下滑密切相关。数据显示，2023年南昌轨道交通设计院营业收入为4877万元，利润总额1351万元，净利润1016万元，表现尚属亮眼，人均产值达到80万元。但进入2024年，其营收骤降至2548万元，几近腰斩，利润总额从1351万元跌至150万元，净利润更是转负为-10万元。这样的断崖式下跌很可能与项目存量减少、待签合同不足有关，2023年的盈利或许仅是旧项目回款的余温。

二、轨道交通设计行业的困境
轨道交通设计领域具有较高的准入门槛，但其竞争程度相较于建筑设计行业仍稍显温和。然而，行业“狂飙时代”的结束让原本平稳的市场逐渐失去支撑。

地铁建设的高成本与低收益
地铁建设需要巨额前期投入，后期运营成本也居高不下，这导致全球范围内地铁运营亏损成为普遍现象。据统计，我国地铁每公里造价平均达7亿元，一线城市甚至高达每公里10亿元以上。而在运营端，根据中国城市轨道交通协会的数据显示，2023年全国城轨每车公里平均运营收入为17.61元，但运营成本却高达34.43元。入不敷出的问题在行业内普遍存在。

房地产行业对地铁建设的支持效应减弱
曾几何时，“地铁一响，黄金万两”是房地产开发的重要逻辑。地铁线路的修建能带动沿线楼盘价格上涨，帮助地方政府通过土地财政填补地铁建设亏空。然而，随着近年来房地产行业整体下行，许多城市地铁线路沿线房产开发放缓，部分起终点周围甚至荒无人烟，地铁对房价的拉动效应显著减弱。

轨道交通进入“存量时代”
随着城市扩张速度的放缓，全国范围内地铁新建项目大幅减少。对于轨道交通设计行业而言，项目减少直接导致收入来源萎缩，利润空间被压缩，行业整体从“增量时代”迈入“存量时代”。

三、轨道交通行业的未来走向

项目减少，行业内卷加剧
轨道交通设计行业竞争程度原本不及建筑设计领域，但随着新建项目的减少，企业间的竞争愈发激烈。能够承接大规模轨道交通项目的企业屈指可数，市场资源进一步向头部企业集中，中小设计院的生存空间被进一步压缩。

地铁建设回归公共服务属性
地铁作为城市交通的重要组成部分，更多被视为一项公益性基础设施，依靠运营盈利的模式难以为继。地方政府和企业需要通过优化成本、提升效率等方式，降低财政压力。此外，探索其他增值模式，例如轨道交通与商业综合体结合开发，或许是未来的一个方向。

行业转型与多元化发展
面对轨道交通设计业务减少的现状，设计院需寻求多元化转型发展。南昌轨道交通设计院的经营范围包括建筑和市政领域，这显示了其在主营业务之外的拓展尝试。然而，这一方向的转型也伴随着更高的市场竞争压力，需要更长时间的磨合与适应。

四、总结
南昌轨道交通设计研究院股权转让事件，折射出轨道交通设计行业的现状与困境。作为一个与城市发展密切相关的领域，轨道交通的建设和运营面临高投入与低收益的双重压力。随着新建项目的减少，行业发展进入“存量时代”，未来需要在公共服务与市场化运营之间寻找平衡点，同时推动业务模式的创新与转型。对于轨道交通设计企业而言，如何在变革中找准定位、突破困局，是未来能否生存的关键。